(相关资料图)

从今年 1～2 月份全国煤炭行业亏损企业数量仍达 1681 个，行业亏损面高达 34.5%也间接说明此问题。

在此背景下， 煤炭中长协价格区间偏上限的 700+元基本可视为电煤长协价格的新底部，港口 5500 大卡 动力煤 1000元/吨左右可视为市场现货煤价新底部，且价格双轨制预计将长期存在（类似 2003 年～2012 年）。

按目前供需形势，未来价格中枢保持在此之上是必要的和有支撑的，且伴 随中长期供需缺口放大（国家能源集团研究预计按目前在产及规划在建产能，碳达峰前后累计缺口达 8～10 亿吨）而趋于进一步提升。

焦煤的热量高,焦煤热值约为20-22兆焦/公斤(5500-6500千卡/公斤),焦煤(coking,coal)也称冶金煤,又名主焦煤,是中等及低挥发分的中等粘结性及强粘结性的一种烟煤。

根据秦皇岛港口现货5500大卡动力煤约1000元，考虑到100元/吨运费，则焦煤原矿底价约在900元/吨（按相当5500大卡动力煤）。

1.用平煤股份作为分析焦煤原矿与精煤、混煤、煤泥的比例。2022年，原煤产量3030万吨（报表中：混煤产量1280.2万吨，精煤产量1187.4万吨，其他洗煤594.4万吨，合计3062万吨，比年报中数字描述相差32万吨，估计这32万吨为洗煤损耗量），精煤1187.4万吨，混煤1280.24万吨，其他洗煤562..4万吨，损耗32万吨。可算出：精煤率38.78％，损耗1.01％，煤泥18.37％，混煤41.78％。

2.混煤售价559.44元/吨（平均约4000大卡，每百大卡约14元，这个由省规定价格不波动），精煤售价2171.82元/吨（这个收入不包增值税，折算为主焦长协平均价89.24％），其他洗煤226.7元/吨。

3.900元焦煤原矿（合税），不含税价为796.46元/吨。今年动力煤价格就于低位，换算一下：混煤540，煤泥215。考虑洗煤成本＋合理利润30元/吨，精煤底价＝（30＋796.46－540×41.78％－215x18.37％）/38.78％＝1447.53元/吨，这是不含税底价，含税精煤平均底价为1635.7元/吨，注意这是精煤平均价，按成低硫主焦应要比这个平均价提高10％，即含税低硫主焦底价为1800元/吨。$兖矿能源(SH600188)$ $山西焦煤(SZ000983)$ $淮北矿业(SH600985)$

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