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摘要：

4月13日，医药生物板块表现强势，医疗服务、CRO概念、医疗器械、化学制药等板块纷纷上涨。

①医药板块突然爆发，背后的逻辑是......

②复盘四轮医药牛市行情，牛市驱动因素有哪些？

③Q2医药板块怎么走？关注三条投资主线

④CRO公司发力AI制药，孰能拔得头筹？

正文：

①医药板块突然爆发，背后的逻辑是......

医药上周后面开始切创新药，尤其是周五大爆发，原因有三：

第一，轮动回补，AI高位分化分歧，部分资金流出回补医药，市场风格又在科技，映射在医药里面，创新药就成了承接点。

第二，开始抢跑AACR和ASCO数据催化。

第三，开始抢跑利率下行预期。

另外，周五其他子版块表现好，其实在反应市场资金切医药的预期了，暂时没有一致性方向，就是在跌的多的里面做分散布局进攻。医疗AI部分标的，因为重度垂直数据沉淀逻辑还有分化延续性。其他非主线子版块和标的在前半周被抽水比较厉害，也经常出现闪崩，比如药店，老逻辑担忧叠加抽水，反应就比较剧烈。

此外，政策端创新药在政策端再次迎来利好。国家药监局药审中心近日发布《药审中心加快创新药上市许可申请审评工作规范(试行)》(简称《工作规范》)的通知，将通过早期介入、研审联动、滚动提交、核查检验工作前置的方式加快创新药上市申请审评。

②复盘四轮医药牛市行情，牛市驱动因素有哪些？

2000年以来医药行业经历了四轮较为完整的牛市行情，分别是：06-07年的大盘牛、09-10年的新医改牛、13-15年的创新牛和19-20年的蓝筹疫情牛。

粤开证券指出，医药板块获得了长周期维度下不错的收益，整体呈现牛长熊短的特征，是A股长期走势较为稳健的板块之一。

历次医药牛市行情的驱动因素有哪些？

政策改革指引发展格局。在行情演绎中，政策变化会在一定时间范围内影响和扰动市场，但中长期维度来看，医药行业始终是强刚需行业，往往能够在格局优化、动能切换中迎来更好地高质量发展。

基本面助攻：供需为长期之盾、盈利拐点为短期上攻之剑。基本每一轮的牛市都行情演绎都伴随着利润端的拐点与修复，二者的同步性会受到当时全球环境、市场风险偏好、资金性质等因素的扰动影响，也就是说盈利端的拐点是牛市行情的基础。

资金助推趋势。从过去四轮医药牛市阶段，新发基金的发行情况来看，每一轮都离不开资金的推动力。

③Q2医药板块怎么走？关注三条投资主线

粤开证券认为，从历史估值水平来看，当前估值处于历史冰点位置水平，历史上大约对应到2006年初和2018年底左右，在此后1年的收益水平均表现优秀，我们认为当下行业已极具性价比。建议关注以下三条投资主线：

一是随宏观经济复苏带来的医疗消费需求修复，建议重点关注胸科、妇产科、儿童医院等疫情期间疗人次大幅下降的板块产业链上器械、用药、服务业绩修复进展；

二是行业层面确定性机会，包括政策层面优先的创新药、国产替代的器械，新技术新产品管线丰富的相关标的和四季报预喜的龙头公司和重点子行业；

三是资金抱团涌入，估值修复具备较大空间的板块，如医疗器械、医疗服务等板块。

④CRO公司发力AI制药，孰能拔得头筹？

太平洋(601099)证券指出，现阶段国内多家知名CRO公司屡屡携手AI科技公司，加快创新转型保持竞争优势。药物研发外包是劳动密集型行业，近年来维亚生物、成都先导、合全药业、皓元医药、美迪西、泓博医药、泰格医药(300347)等国内知名CRO与AI技术相关的科技公司间的高频合作，反映了国内CRO巨头们对AI技术在药物研发过程中降本增效的作用的认可。此类合作可为国内CRO在愈发激烈的行业竞争中保持成本和响应速度的优势，对于以算法、算力为核心优势的科技公司而言，亦是技术验证与价值转化的绝佳机遇。

AI制药内涵丰富，主要包括：数字生物学、计算机药物发现、实验室自动化、AI辅助临床试验等。整体而言AI技术在制药领域的应用价值主要体现在缩短试验周期、节省成本、促进新事物发现、提升试验成功概率等。

具体到个股标的方面，AI制药龙头英矽智能拥有丰富的研发管线，显现AI制药成果落地有望带来巨大收获。

成都先导表示，目前AI系公司主营业务和研发的辅助工具，直接贡献的销售额及利润较小，对公司主营业务的发展影响有待观察和验证。

此外，晶泰科技出现在港股18C潜在上市申请人名单中，也成为了行业热门事件。复星医药(600196)业绩发布会上，吴以芳称复星在AI制药领域探索已超五年，未来将在创新药领域推进AI制药业务。

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